In gesprek met beleggers krijg ik vaak de vraag “moet ik al mijn geld in één
keer investeren of kan ik beter verspreid over de tijd instappen?” Het
antwoord is misschien even simpel als teleurstellend: het hangt af van je
persoonlijke situatie. De voors en tegens op een rij.

Niet timen!

Om de centrale vraag te beantwoorden, is het noodzakelijk om te starten met
die andere eeuwig lastige vraag: is de markt onder- of overgewaardeerd en is
dit het goede moment om in te stappen?

Het antwoord is simpel: het verloop van aandelenkoersen is niet te
voorspellen, en dus kun je ook niet zeggen of dit het goede moment is of
niet.

Al eeuwenlang bijten beleggers zich hierop stuk. Ze vallen allemaal in
dezelfde valkuil: ze proberen te timen. Niet doen dus! Dat blijkt ook uit de
praktijk.

Onderzoekers kwamen er achter dat het missen (door uit te stappen) van de
beste tien dagen in de periode 1995-2010 zou hebben geleid tot een gemiddeld
jaarlijks rendement van 3,15 procent, in plaats van 8,05 procent als je
gedurende de gehele periode belegd was geweest.

Niet zelden stappen particuliere beleggers uit na een stevige koersdaling,
wanneer vaak net het herstel optreedt. Van belang is dus om vooral belegd te
zijn en te blijven.

Verdeling aandelen, obligaties, sparen

Als het uitkiezen van individuele aandelen en markttiming hobby’s zijn die je
maar beter met een schaduwportefeuille of in een Excel-sheet kunt beoefenen,
en dus niet met echt geld, blijven er twee zaken over waar je bij stil moet
staan.

Allereerst de verdeling. Hoe verdeelt je je vermogen over aandelen, obligaties
en spaargeld? Hier spelen looptijd en risicobereidheid een doorslaggevende
rol.

Rest de tweede vraag. Stap je gespreid in of maak je vandaag nog de eerste en
enige inleg over?

Gespreid beleggen

Een rekenvoorbeeld ter illustratie: stel je hebt 24 duizend euro en wilt dit
beleggen in aandelen. In plaats van het hele bedrag in één keer te
investeren zou je ook gedurende twee jaar iedere maand duizend euro kunnen
inleggen.

Om het rekenvoorbeeld makkelijk te maken, doen we alsof het geld in één
wereldwijd indexfonds wordt belegd dat een koers heeft van tien euro. Je zou
dan in de eerste maand honderd aandelen in dit fonds kopen.

Stijgt de koers in de eerste maand naar 10,50 euro? Dan koop je volgende maand
niet meer 100, maar (duizend gedeeld door 10,50 euro is) 95 aandelen. Dalen
de koersen, dan koop je juist meer aandelen.

Zo stap je gedurende twee jaar op verschillende koersen in en ben je minder
afhankelijk van dit specifieke moment. Terwijl de waarde van je
beleggingsportefeuille stijgt door de stortingen, daalt het saldo op de
spaarrekening waar de 24 duizend euro op stond.

Bedrag ineens

Het alternatief voor bovengenoemde aanpak is het in één keer beleggen van het
opgebouwde vermogen. Hetzelfde rekenvoorbeeld aanhoudend, koop je 2.400
aandelen op 10 euro, die de eerste maand naar 10,50 euro stijgen. Een heel
wat betere start dus.

Hier zit hem direct de crux van het verhaal: in de regel stijgen de koersen
vaker dan dat ze dalen. Vanuit die gedachtegang is het verstandiger om uw
vermogen in één keer te beleggen: het vermogen profiteert dan immers van het
rente-op-rente effect waarbij eerder opgebouwde koerswinsten en dividenden
meestijgen met toekomstige ontwikkelingen.

Risico en rendement: hand in hand

Het voordeel van de gespreide inleg is dat het rendement op het vermogen
minder hard zal bewegen over de gehele looptijd, wat feitelijk een lager
risico inhoudt. De conclusie is dus dat het vraagstuk te herleiden is naar
de vuistregel bij beleggen: risico en rendement gaan hand in hand.

Een eenmalige inleg zal naar verwachting een hogere eindwaarde opleveren, waar
gespreide inleg een lager risico kent. En daarmee kom ik terug bij het
vertrekpunt:

Past de minder grote afhankelijkheid van de stand van de beurzen op dit moment
en het lagere risico van maandelijkse inleg beter bij je eigen
risicoprofiel? Dan is deze beleggingsmethode meer geschikt.

Ga je vanuit je risicoprofiel en persoonlijke voorkeuren liever voor het
hoogste rendement? Dan ligt het meer voor de hand om in één keer je vermogen
te beleggen.

Je kunt dus onmogelijk concluderen dat het één beter is dan het ander. Waarom
maandelijks inleggen gevoelsmatig dan zo populair is bij beleggers? Als de
markt daalt ben je blij dat je niet alles in één keer had belegd. En stijgt
de markt? Dan is iedereen blij, onafhankelijk hoe ze hadden belegd.
Maandelijks inleggen geeft een gevoel van veiligheid.

Matthijs Aler (35) is directeur bij Ohpen
 en binnen Ohpen verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid en de
dienstverlening aan particuliere klanten. De informatie in deze column is
niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het
doen van bepaalde beleggingen.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl